本周硅锰市场平稳运行，盘面跟随黑色系情绪，整体表现坚挺，但现货跟进较慢。成本端锰矿市场盘整运行，成本支撑尚可；厂家端，内蒙古新增产能产量存在增长预期，宁夏开工波动不大；钢厂端，目前钢厂仍以刚需为主，钢招量未见增加，在盘面表现较好的情况下，钢厂招标情绪较谨慎。。根据生意社商品行情分析系统的数据显示，本周末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价5500-5550元/吨左右，市场均价5506.00元/吨，环比上涨0.11%。

一、影响因素

供应端：本周内蒙古个别前期点火的新增产能即将出铁，近日另有一台66000KVA大炉子点火，预计半个月后出铁，另有一台预计月底点火的工厂继续延期，工厂现货报价较少，以交付订单为主，当前库存压力不大。宁夏库存持续累积，出货量不大，生产无较大波动。

南方地区，广西地区明年电费政策仍未最终确定，工厂仍在测算成本阶段，考虑最优生产模式，贵州兴义地区降电费暂无明确消息，有工厂表示明年大概率电费维持在0.5左右，生产环境依旧艰难，目前兴义开工情况较差，大多工厂处于全停状态。

近期供应压力不减反增，内蒙前期点火炉子逐步开始出铁，近期又有点火开炉，南方工厂减产的利好支撑被弱化。据统计，本周全国锰硅企业开工率36.78%，较上周增1.17%；日均产量27510吨，增620吨。

据不完全统，截止到12.25，全国锰硅企业库存量387000吨，环比增2500吨。其中内蒙古66500吨，环比增1500吨；宁夏293500吨，环比增2500吨；广西10000吨，环比减1000吨；贵州7000吨，环比增1000吨；(山西、甘肃、陕西)4000吨，环比减1000吨；(四川、云南、重庆)6000吨，环比减500吨。

上游成本端：本周锰矿市场盘整运行，南非系买盘活跃度提升，成交及报价略有上行；氧化矿市场偏稳，当前工厂对氧化矿消耗暂不统一，部分增加澳块及富锰渣用量，导致近期加蓬的市场活跃度及周均疏港下行，价格较前期稍有走弱，半碳酸依旧保持偏高消耗，整体本周价格半碳酸、中铁和高铁探涨，高铁矿锰指标偏高则价格优势明显。

天津港半碳酸34.5-35元/吨度成交，部分报价为35元/吨度，成本压力下低价出货难度增加，处于低于成本暂不出售状态，南非高铁29.8-30.5元/吨度成交，部分mn33%及以上报价31元/吨度，South32澳块41.3-41.5元/吨度成交，加蓬42.5元/吨度上下。

钦州港半碳酸分品种价格在35-36元/吨度，南非高铁成交价格31元/吨度，cml澳块42-42.5元/吨度，south32高品澳块41-41.5元/吨度，高品澳籽36.3-36.5元/吨度。

外盘方面，UMK公布2026年1月对华锰矿报价，Mn36%南非半碳酸锰矿报价4.15美元/吨度，较上一轮价格上调0.05美元/吨度。NMT出台2026年1月对华锰矿报价，Mn36%南非半碳酸锰矿报价4.15美元/吨度，较上月价格上调0.05美元/吨度。

需求方面：目前钢厂仍以刚需为主，钢招量未见增加，在盘面表现较好的情况下，钢厂招标情绪较谨慎。江西某钢厂招标硅锰定价5820元/吨，采购量4000吨，承兑含税到厂，有折基。某集团招标硅锰定价：江苏5770元/吨；湖北5740元/吨；安徽5800元/吨；云浮5850元/吨；河源5930元/吨，均为现金含税到厂。广西某钢厂招标硅锰定价5780元/吨，采购量15000吨，现金含税到厂。

二、后市预测

综合来看，成本端，锰矿价格仍然坚挺，化工焦节前预计暂无较大波动，整体成本支撑偏强；生产端，供应压力不减反增，内蒙前期点火炉子逐步开始出铁，近期又有点火开炉，南方工厂减产的利好支撑被弱化；钢厂端，仍有压价心理，钢厂盈利承压、铁水产量持续减少，生意社预计短期内硅锰市场或维持震荡观望态势，有待关注钢招的进一步发展以及盘面波动影响。