五一节后硅锰市场仍偏弱运行，期货低位波动。锰矿市场观望情绪增，低价出货减少，化工焦价格存在上涨预期，短期成本支撑尚可。本周硅锰停炉情况持续更新，产量下行，下游钢招表现一般，成交价格在5540元/吨现金到5650元/吨承兑，钢厂压价情绪仍然较浓。根据生意社商品行情分析系统的数据显示，本周末硅锰在宁夏地区(规格为FeMN68Si18)的市场报价5550-5700元/吨左右，市场均价5634.00元/吨，与节前相比稍下跌0.11%。

一、影响因素

供应端：本周内蒙个别工厂开始减产检修，一硅锰企业检修停产一台42000KVA矿热炉；一台33000KVA矿热炉；另有前期检修厂家在五一假期期间复产，整体合金产量减少，个别仍有检修打算。宁夏厂家依旧封盘不报，即期利润亏损350元/吨左右，开工积极性降低，个别炉子停产观望，宁夏多用现货矿，且4月结算电价小幅降低，5月电价预期低位回升，与内蒙古成本价差相对缩小。

广西贵州地区目前停产情况持续增加，必晟矿业节后继续减产，整体产量仅有三分之一，百色厂区停产2台矿热炉，目前仅剩一台炉子生产，影响日产量410吨，田东厂区目前开两台矿热炉，但仅一台生产硅锰，另一台生产其他产品，影响日产量200吨，兴义厂区停产一台矿热炉，影响日产量180吨，目前产量处于大幅减产状态，复产时间待定。云南地区丰水期即将来临，但也有部分工厂开工意愿较低，整体来看南方整体产量将维持低位。

据统计，本周全国锰硅企业开工率37.53%，较上周减3.21%；日均产量24575吨，减1540吨。

据不完全统计，截止到5月09日，全国锰硅企业库存量207100吨，环比增25300吨。其中内蒙古50300吨，环比增2300吨；宁夏121000吨，环比增20000吨；广西8500吨，环比增1000吨；贵州10000吨，环比增1000吨，(山西、甘肃、陕西)6300吨，持平；(四川、云南、重庆)11000吨，环比增1000吨。

上游成本端：锰矿市场出现止跌迹象，部分矿种有小幅上探趋势，澳矿表现比较明显，随着前期低价货源成交后，目前现货市场低价成交逐步减少，港口到港成本亏损严重，贸易商价格报价部分高位，下游硅锰期货反弹，市场信心稍有缓解，目前工厂成本压力下对锰矿继续压价，但压价难度逐步增加。

外盘方面，South 32公布2025年6月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报3.8美元/吨度，较5月价格下跌0.25美元/吨度。NMT公布2025年5月对华锰矿装船报价，Mn35.5%南非半碳酸块为3.75美元/吨度，4月Mn36.5%半碳酸块报价为4.3美元/吨度。

数据显示，目前天津港锰矿澳块报38.5-39.5元/吨度，半碳酸报33元/吨度，加蓬块报37-37.5元/吨度；钦州港锰矿澳块报41-42元/吨度，半碳酸报34.5元/吨度，加蓬块报39.5-40.5元/吨度。

需求方面：据悉华东某钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在承兑5620元/吨，较上轮采购价格下跌210元/吨，采购数量6250吨。某钢厂最新硅锰合金招标价公布，湛江区5798元/吨，数量1000吨，宝山去5680元/吨，数量700吨，湖北5690元/吨，数量1500吨；均为含税承兑价。另据悉，龙腾特钢计划招标硅锰合金数量3000吨

二、后市预测

综合来看，锰矿端略显盘稳和挺价之态，行情发展持续性还需关注；钢厂招标压价力度未见缓和，虽然各大产区减产检修情况持续更新，但北方大区硅锰供应水平仍居相较高位，市场信心多处于低迷态势，生意社预计分析短期内硅锰市场或仍弱势运行，同时需继续关注价格指引以及工厂减停产兑现情况。